Quelle:Plattform Nachhaltig Wirtschaften | Rubrik: Best Practice Unternehmen|N-S | Datum: 03.02.2008


 

Pictet & Cie - Systematisch nachhaltig Investieren

Interview mit Christoph Butz / Schweizer Pictet-Gruppe

Interview mit Christoph Butz, Nachhaltigkeitsexperte und verantwortlich für Design und Weiterentwicklung der Nachhaltigkeitsanalyse bei der Schweizer Pictet-Gruppe, über nachhaltige Geldanlage mit nachvollziehbarem Investmentansatz.

Sehr geehrter Herr Butz, Sie als Nachhaltigkeits€experte des Hauses Pictet können uns sicher kurz und prägnant erläutern, was man sich unter nachhaltiger Geldanlage im Allgemeinen sowie speziell bei Pictet vorstellen kann.

Im Allgemeinen versteht man darunter die Berücksichtigung von Umwelt-, Sozial- und Corporate Governance-Kriterien in der Vermögensanlage. Eine nachhaltige Anlagestrategie kann aufgrund persönlicher Überzeugung verfolgt werden ("das Richtige tun"), wie auch aufgrund von rein opportunistischen Gründen ("nachhaltige Firmen rentieren sich besser"). Diese beiden grundsätzlichen Motive können selbstverständlich auch gemischt auftreten. Bei Pictet verfolgen wir zwei Strategien: Einerseits einen fokussierten, thematischen Ansatz, der sich auf spezifische Nachhaltigkeitsbereiche konzen€triert, wie beispielsweise unser Wasserfonds oder unser neu aufgelegter Clean-Energy-Fonds. Andererseits empfehlen wir breit diversifizierte Nachhaltigkeitsportfolios, die die besten Unternehmen aller Industriesektoren identifizieren (auch genannt Best-in-Class-Ansatz), und die von den Risikoeigenschaften her mit einem normalen Aktienportfolio identisch sind, aber eine deutliche höhere Nachhaltigkeit beinhalten als der Gesamtmarkt.

Welche Vorteile hat ein Fondsbesitzer des Pictet Funds (LUX)-European Sustainable Equities im Vergleich zu anderen nachhaltigen oder auch traditionellen Investmentfonds?

Der Pictet Funds(LUX)-European Sustainable Equities Fonds ist eigentlich ein "hochgezüchtetes" Nachhaltigkeitsprodukt für institutionelle Investoren, das auch für private Anleger zugänglich ist. Das Ziel des Fonds ist es, dem Investor für ein im Voraus genau definiertes Risiko, ausgedrückt als Abweichung von einem breiten Marktindex - in diesem Fall dem MSCI Europa - die maximal mögliche Nachhaltigkeit ins Portfolio zu geben. Dies geschieht mittels quantitativer Methoden. Die einzelnen Titel werden ausschließlich in Funktion ihrer Nachhaltigkeitsbewertung im Portfolio über- oder untergewichtet.
Das unterscheidet uns von herkömmlichen Nachhaltigkeitsfonds, wo zwar die Titel in einem ersten Schritt auch eine definierte Nachhaltigkeitsschwelle nehmen müssen, der Portfoliomanager aber anschließend die Titel nur noch aufgrund finanzieller Kriterien auswählt.
Aus Nachhaltigkeits- wie aus Risikosicht ist ein herkömmliches Portfolio damit zwangsläufig suboptimal. Wir setzen in unserem Produkt einzig auf Nachhaltigkeit und Risikokontrolle und verzichten vollständig auf eine herkömmliche, kurzfristig orientierte Finanzanalyse. Es ist somit ein sehr "reines" Nachhaltigkeitsprodukt, und der Anleger geht damit auch ganz bewusst nur langfristig orientierte Nachhaltigkeitswetten ein.

Ist es möglich, diese offensichtlichen Vorteile auch in Zahlen zu belegen, oder anders ausgedrückt, kann man den Grad der Nachhaltigkeit und die Performance auch quantifizieren?

Unser Pictet Funds(LUX)-European Sustainable Equities Fonds hat den Anspruch, eine gegenüber dem Gesamtmarkt deutlich höhere Nachhaltigkeit zu liefern und dies bei einer marktkonformen Rendite. Der erreichbare Nachhaltigkeitsgewinn ist erheblich. Die Differenz zum breiten Markt liegt ungefähr bei einer Standardabweichung, das ist ein deutlich positiver Unterschied, wenn man bedenkt, dass der Investor dafür nur ein sehr moderates Risiko eingehen muss (<3 Prozent gegenüber einem breiten Vergleichsindex). Wir verkaufen dieses Produkt nicht in erster Linie über die finanzielle Performance. Es gibt natürlich viele Gründe, die dafür sprechen, dass man mit den nachhaltigen Wetten, die man implizit mit diesem Produkt eingeht (höhere Energieeffizienz, materialsparende Produktionsverfahren, weniger CO2-Ausstoß etc.) längerfristig auch finanziell gut fährt, weil die Unternehmen Kosten sparen, Umweltrisiken vermeiden und neue Absatzchancen besser nutzen können. Aber nicht immer und jederzeit wird alles, was nachhaltig ist, auch von der Börse honoriert, weshalb wir uns in diesem Fonds vor allem darauf konzentrieren, das Verlustrisiko in unsicheren Börsenzeiten zu beschränken.
Unser Ansatz hat sich bisher finanziell ausbezahlt. Allein mit unseren langfristigen Nachhaltigkeitswetten konnten wir mit der Wertentwicklung des MSCI Europa über die letzten drei Jahre Schritt halten, und waren damit schon besser als drei Viertel aller aktiv gemanagten konventionellen europäischen Aktienfonds am Markt. Die beiden bekanntesten Nachhaltigkeitsindizes für den europäischen Markt, den Dow Jones STOXX Sustainability und den FTSE4Good Europe haben wir seit Auflegung unseres Fonds im Jahr 2002 sehr deutlich geschlagen.

In der Vergangenheit gab es nicht sehr viele Investmentgesellschaften mit nachhaltigen Anlagekonzepten. Auf welchen Erfahrungsschatz kann Pictet in diesem doch sehr speziellen Themenbereich zurückblicken?

Pictet engagiert sich seit nunmehr zehn Jahren in diesem Bereich. Wir haben den Markt und die bestehenden Ansätze lange Zeit beobachtet und erst dann ein entsprechendes Produkt aufgelegt, als wir der Überzeugung waren, ein Konzept anbieten zu können, das in punkto Glaubwürdigkeit und technischer Umsetzung höchsten Standards genügt. Wir leisten auf dem Gebiet der nachhaltigen Geldanlage auch Grundlagenforschung, indem wir neue Methoden entwickeln und testen, und auch immer wieder die finanziellen Konsequenzen von nachhaltigen Investmentstrategien untersuchen.

Unsere Resultate publizieren wir in regelmäßigen Abständen und die Erkenntnisse fließen dauerhaft in unseren Anlageprozess und unsere Investmentphilosophie ein. Bei der Beschaffung der Daten vertrauen wir auf die SiRi Company, ein internationales Netzwerk von rund sechzig Nachhaltigkeitsanalysten, die uns mit den benötigten Umwelt- und sozialen Informationen beliefern. Auch im Bereich der aktiven Ausübung von Stimmrechten verlassen wir uns mit der Ethos Stiftung in Genf auf einen ausgewiesenen Spezialisten.
Unser Investmentprozess wurde kürzlich von einer internationalen Fachjury des Investorenmagazins Global Investor mit dem Preis des "SRI Provider of the Year 2007" ausgezeichnet.

Abschließend noch eine kurze Einschätzung: Wie sehen Sie als Experte und Ihre Bank die zukünftige Entwicklung des Bereichs "Nachhaltige Investmentfonds"? Welche Rolle spielen hierbei Themen wie Klimawandel, Energie, Rohstoffe, etc.?

Themenansätze sind im Moment ganz klar in der Gunst der Anleger. Unzählige Produkte im Bereich Klimawandel und Nachhaltigkeit werden aufgelegt und viele Institute nutzen die Gelegenheit, auf den Nachhaltigkeitszug aufzuspringen, der sonst vielleicht ohne sie abgefahren wäre. Themenfonds sind interessant und machen Sinn, aber der Investor muss schon genau hinschauen, ob ihm nicht einfach "alter Wein in neuen Schläuchen" geboten wird. Die meisten Themen, die in solchen Fonds gespielt werden (erneuerbare Energien & Rohstoffe, Energieeffizienz, saubere Technologien etc.) sind natürlich schon lange Gegenstand nachhaltiger Anlagevehikel.

Aber grundsätzlich handelt es sich bei der Nachhaltigkeit um einen langfristigen, robusten Megatrend, dem sich längerfristig kein Investor entziehen kann. Es ist ein Trend, den man gar nicht verpassen kann, denn wenn man es tut, wird er einen von ganz alleine einholen.


Pictet & Cie wurde 1805 in Genf gegründet. Mit verwalteten und verwahrten Vermögen von über 250 Milliarden Euro ist sie heute eine der größten Schweizer Privatbanken und zählt zu den führenden unabhängigen Vermögensverwaltern Europas. Die Bank ist im Besitz von acht unbeschränkt und solidarisch für die Verpflichtungen der Bank haftenden geschäftsführenden Teilhabern.

Christoph Butz, Nachhaltigkeitsexperte bei PICTET-Asset-Management, Genf
Die Pictet-Gruppe hat ihren Sitz in Genf und beschäftigt mehr als 2.600 Mitarbeiter. Die Gruppe hat Büros in folgenden Finanzzentren: Florenz, Frankfurt, Hongkong, Lausanne, London, Luxemburg, Madrid, Mailand, Montreal, Nassau, Paris, Rom, Singapur, Tokio, Turin und Zürich.

Nachhaltig investieren mit Pictet & Cie


Pictet Funds(LUX)-Clean Energy
Der Übergang zu einer Nachhaltigeren Energieversorgung und die Abwendung klimarelevanter Auswirkungen gehören zu den grössten Herausforderungen, die sich der Menschheit im 21. Jahrhundert stellen:
  • 60 Prozent der Energieversorgung entfallen auf stark CO2-lastige Ernergieträger Erdöl und Kohle
  • Erneuerbare Energien wie €Wasser-, Wind-, Sonnen-, Erdwärme-, Gezeiten€energie und Biotreibstoff stoßen weniger oder keine Treibhausgase aus und sind vorteilhaft vor Ort verfügbar

Das Thema Clean Energy - saubere Energien - wird von verschiedenen langfristigen Trends unterstützt: Klimaschutz ist in aller Munde, der Energiebedarf steigt stetig, fossile Brennstoffe werden nicht ewig reichen und die Abhängigkeit von importierten Energien ist groß.

  • Der Pictet Funds(LUX)-Clean Energy Fonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen, die zur angestrebten Verminderung von CO2 beitragen oder davon profitieren.
  • Der Fonds bietet die Möglichkeit, Nutzen aus dem Übergang zu sauberer Energie zu ziehen, indem er gezielt alle Möglichkeiten zur Bekämpfung der Risiken im Zusammenhang mit dem Klimawandel, der Verknappung der Erdölreserven und der Abhängigkeit der Energieversorgung berücksichtigt

Die Performance in 2004 lag bei + 11,2 Prozent; im Jahr 2005 + 25 Prozent und im Jahr 2006 + 21,8 Prozent.
Fondsgröße (in USD): 473 Mio. per 31.08.07
ISIN: LU0280430660; WKN: A0MRNV

Pictet Funds(LUX)-European Sustainable Equities

Nachhaltige Portfolios profitieren besonders von dem Eintreten folgender Szenarien:
  • Hohe Energiepreise: Belohnung derjenigen Firmen mit dem effizientesten Energieeinsatz
  • Erschöpfung natürlicher Ressourcen: Belohnung derjenigen Unternehmen mit dem effizientesten Ressourceneinsatz
  • Glaubwürdige Umsetzung der Kyoto-Vorgaben: Belohnung der Firmen mit dem geringsten CO2 Ausstoß
  • Generell striktere Umweltvorschriften und -gesetze ("Hase und Igel-Phänomen"): Nachhaltige Unternehmen "sind schon da", wenn Boden-, Wasser- und Luftbelastung bestraft werden
  • Verschärfter Wettbewerb um Arbeitnehmer und Kunden: Fach- und Sozialkompetenz der Mitarbeiter sowie eine loyale Kundenbasis und zuverlässige Zulieferer sind heute elementarer Bestandteil einer funktionierenden Wertschöpfungskette.

Der Fonds ist durch seine geringe Volatilität und Orientierung am MSCI-Europe-Index ein sehr gutes Komplementärprodukt für global ausgerichtete Aktienfondsportefeuilles. Er ermöglicht dem Anleger, innerhalb des breiten MSCI-Europe-Universums in den Titeln investiert zu sein, die sich innerhalb ihres Sektors am nachhaltigsten verhalten (Best in Class) - und das mit sehr niedrigem relativem Risiko

Fondsgröße (in Euro): 229 Mio. per 31.08.07
ISIN: LU0144509717; WKN: 750443

Pictet Funds(LUX)-Water

Das Investmentthema Wasser weckt bei Investoren immer mehr Interesse:
  • Wasser ist eine nicht reproduzierbare Ressource. Der Wassermarkt ist charakterisiert durch ein Unterangebot kombiniert mit einer stetig wachsenden Nachfrage.
  • Weltweite Industrialisierung und der demografische Druck lassen die Nachfrage nach Wasser weiter steigen.
  • Selbst in entwickelten Ländern ist die Wasserinfrastruktur in einem schlechten Zustand.
  • Preise werden steigen; Wasser ist eine Insel der Preissteigerung in einer ansonsten eher deflationären Welt.
  • Im mehrheitlich "Value"-geprägten Pictet Funds(LUX)-Water werden diese Entwicklungen berücksichtigt. Bei der Auswahl der Einzelaktien legt das Management neben dem weltweiten Outsourcing (Privatisierung!) den Fokus zudem auf strenge Umwelt- und Sicherheitsbestimmungen.
  • Der im Januar 2000 aufgelegte Pictet PF(LUX)-Water war der weltweit erste Fonds, der in Wasserversorgung, -aufbereitung, -ausrüstung usw. investierte.
  • Der Pictet Funds(LUX)-Water Fonds ist ein Komplementärprodukt für global ausgerichtete Aktienfondsportefeuilles, ausgestattet mit einer eher defensiven Ausrichtung und durch die Nähe zum Rohstoffsektor bzw. Versorgersektor langfristig hervorragend positioniert.

Die Performance in 2004 betrug + 16,9 Prozent, im Jahr 2005 + 26 Prozent - und im Jahr 2006 +22,8 Prozent. Fondsgröße (in Euro): 4.400 Mio. per 31.08.07
ISIN: LU0104884860; WKN: 933349  



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